Volkswagen і Porsche здатні на такі афери, в порівнянні з якими дизельний скандал здасться дитячими іграми. Виробник спорткарів поглинув компанію, що збирає "народні автомобілі", задіявши ринкові махінації і трохи непотизму.

Історія злиття Porsche - Volkswagen розтягнулася на 5 років. Як заявив Мартін Вайманн, президент Берлінської спільноти захисту інтересів акціонерів, таке могло статися в банановій республіці, але не в цивілізованій Німеччині. Західні ЗМІ вже назвали угоду одним з найблискучіших фінансових маневрів десятиліття. Але про все по порядку.

У вересні 2005 р на ринку починають ходити чутки про те, що Volkswagen - потенційна ціль для поглинання. У Porsche стали нервувати. Компанія використовує великі і відносно дешеві лінії складання VW для виробництва своїх автомобілів класу люкс і їх продажу з величезною маржею. Грубо кажучи, збірка одного позашляховика обходиться, як Touareg, але грошей за нього отримують відчутно більше - адже це вже Cayenne.

Porsche не хочеться втратити цієї конкурентної переваги: ​​компанія починає сама активно скуповувати акції, і до березня 2007 р її частка у VW перевищує 30%. На цьому рівні Porsche досягає операційної стелі: будучи нішевою компанією, нехай і легендарною, закуповувати у величезних обсягах акції найбільшого виробника автомобілів у світі (VW постійно бореться за цей титул з Toyota) досить накладно.

А у вересні 2008 р ринок буквально зірвався з ланцюга під впливом фінансової кризи. Спекулянти поголовно почали грати на пониження проти Volkswagen. Частка сім'ї Порше в цій компанії могла різко знецінитися. Саме в цей момент спадкоємці легендарного Фердинанда Порше, що зібрав перший "Жук", зробили хитрий крок, який німецькі регулятори розбирають досі, хоча минуло вже кілька років.

26 жовтня 2008 р компанія Porsche раптово заявила про те, що контролює вже 74% акцій Volkswagen. Заявка про таку велику покупку в корені змінила тренд: котирування VW всього за 2 дні злетіли настільки, що компанія обійшла за капіталізацією ExxonMobil і ненадовго стала найдорожчою в світі. На ринку почався short squeeze (в перекладі з англ. - витискання спекулянтів). Жорстка гра на пониження (так званий неприкритий шорт) має на увазі під собою величезні збитки, якщо акції все ж починають рости. Це і відбулося. Адольф Меркле, німецький мільярдер, який грав проти VW, навіть кинувся під поїзд через свої жахливі фінансові втрати.

Ключовий момент у тому, що станом на жовтень 2008 р. у Porsche не було 74% акцій VW. Левову частку цінних паперів компанія тільки збиралася докупити за допомогою завершення серії складних операцій, але інформацію подали так, як ніби Porsche - вже найбільший акціонер Volkswagen. До таких попередніх висновків прийшли німецькі регулятори, і справа ще триває. Крім того, у Porsche на момент оголошення не вистачало грошей на покупку акцій. Партнером компанії в угодах виступав Maple Bank, який не належить до розряду великих і має сумнівну репутацію. Зараз він проходить процедуру банкрутства за приховування збитків на 2,6 млрд євро.

На початку 2009 р ринкове поглинання Porsche - Volkswagen забуксувало. Банки відчули запах смаженого, і перестали видавати Porsche кредити на покупку акцій VW.

У серпні 2009 р сім'я Порше пускає в хід важку артилерію - родинні зв'язки. Голова Volkswagen Фердинанд Пієх погоджується купити Porsche. Прізвище бентежити не повинно: ​​пан Піех - онук легендарного Фердинанда Порше. Після операції в результаті серії неанонсованих рішень сім'я Порше стала контролювати більшу частину голосуючих акцій і чверть крісел в раді директорів. Простіше кажучи, Volkswagen купив компанію Porsche, але сім'я Порше в результаті виявилася головним власником VW.

Ця захоплююча дух комбінація відносно легко спрацювала тому, що у Volkswagen всього 3 мажоритарних акціонера: сім'я Порше (трохи більше 50% акцій), земля Нижня Саксонія (20%) і уряд Катару (17% цінних паперів). Домовитися їм не складно: сім'я отримує основний прибуток, муніципальна влада - тисячі робочих місць, а арабські інвестори - щедрі дивіденди. Але "тріо" не врахувало одного - серед німої маси міноритаріїв виявився один вельми незадоволений і при цьому могутній акціонер: Норвезький пенсійний фонд, найбільший в світі. Йому належить всього 1,2% акцій (оцінюються в $ 1,3 млрд), але норвежці вирішили розібратися, що ж відбувається в "тіньовому" правлінні VW. І подали позов.

Лише в червні 2015 р. суд Штутгарта висунув звинувачення в ринкових махінаціях проти колишнього голови та поточного фіндиректора компанії Porsche. Безпосередньо членів сім'ї Порше це справа не торкнулося і по сьогоднішній день.